鹰派的巅峰——对美联储5月利率会议的评论

事件：北京时间5月5日凌晨2点，美联储公布了5月FOMC会议决议。

核心结论：美联储5月会议加息50个基点美联储2022议息会议时间，并宣布6月开始缩表，但强硬程度低于预期；会后，利率期货暗示的年内剩余加息次数小幅下降。重申之前的观点，美联储最鹰派的时刻可能已经过去。随着美国经济放缓和通胀回落，美联储的鹰派态度可能在下半年减弱，市场加息预期也将降温，本轮加息可能在明年初。停下来。

1、5月FOMC会议主要内容：美联储加息50bp至0.75-1.0%，符合市场预期。鲍威尔表示，接下来的两次会议可能每次加息 50 个基点，然后可能加息 25 个基点，不考虑加息 75 个基点。此外，美联储宣布将从 6 月开始缩减资产负债表。初步减债规模为每月300亿国债和175亿MBS。 3个月后，将达到每月600亿国债和350亿MBS的上限。收缩的规模和我们之前的规模一样。该估计值非常接近并符合市场预期。总体而言，此次会议的鹰派态度低于市场预期。

2、资产价格变化与加息预期：会后美股、黄金扩大涨幅，美元指数、美债收益率急跌。联邦基金利率期货显示，目前市场预期6、7月份加息50bp，基本排除了加息75bp的可能性。 7.8次（1次对应25bp）。

3、加息步伐前瞻：重申之前观点：随着美国经济放缓和通胀回落，美联储的鹰派态度可能在第二年减弱下半年，市场的加息预期也将降温。此次加息幅度低于当前市场预期。此外，美联储本轮加息可能会在明年初停止。

4、主要资产类别前景：美股调整或接近尾声，下半年有望迎来修复，纳指有望跑赢大盘再次标普500，重点关注俄乌冲突的扰动； 10年期美债收益率 短期内预计高位震荡，下半年大概率再次回落；尽管美联储的鸽派转变将对美元指数产生负面影响，但由于俄乌冲突对欧洲经济的影响较大，预计美元指数将保持强势；随着通胀下降和实际利率下降，美元走强美联储2022议息会议时间，黄金可能下跌。