比特币什么时候上市的？ 为什么比特币崩盘？ 这就是黎明前的黑暗吗？

比特币的大幅下跌最近让很多人感到不安，一些表现最差的数字资产在过去 18 个月里上演了令人欣慰的反弹（许多风险资产出现了每周交易量），人们开始对未来持乐观态度，但现实立即击中。 此举让人想起公司债券市场比特币什么时候有的，当时 bbbs 开始跑赢 AAs，CCCs 跑赢 BBs，因为投资者寻求更高的贝塔系数和更高的收益率。

这种风险逆转特别有趣，因为股市正在发生完全相反的情况，成长型股票相对于价值型股票走弱，包括估值过高的私营公司（WeWork、Lyft、Uber 等）的减持和重估普遍趋于平缓。 在过去的 18 个月里，加密货币经常作为市场“避险和避险”行动的领先指标。

暴跌之下，人们开始过度悲观。 人们需要一个理由，因为他们被市场迷惑了。 我们分析了近期影响加密货币价格的四个令人困惑的因素——债券市场、特朗普、Bakkt 和以太坊。

1 特朗普/鲍威尔

特朗普每周都会攻击美联储主席杰罗姆鲍威尔，他最近的一次爆发是在他呼吁负利率的同时猛烈抨击鲍威尔。 美联储预计将降息 25 个基点，鲍威尔周三表示，如果条件允许，央行将采取一系列降息措施，但他认为此时没有这样做的必要。 美联储在过去 10 年一直非常透明——但透明度和准确性是两回事。

现在，这种透明度告诉我们，要相信经济状况良好，美联储将能够确定维持这种状况所需的干预水平（迄今为止两次降息）。 持续降息和进一步量化宽松举措对数字资产有利。

2 债券市场

我交易债券已有 10 多年了，但我仍然不明白上周债券市场发生了什么。 这可能只是现金流和时间的问题，当我们像大多数经验丰富的金融老手一样，花一周时间试图弄清楚发生了什么时，更好的答案可能是“为什么我们应该接受我们不了解事情像对待普通人一样对待他们。”

金融市场变得如此复杂，以至于无知和接受已成为常态。 与此同时，我们一遍又一遍地听到比特币行不通，因为拥有一种不受政府支持的货币是没有意义的。 如果人们认为比特币不能工作是因为政府永远不会允许它工作，那么人们可能会问，“如果这是真的，那不是很糟糕吗？”

我们认为是时候质疑现状和传统的资产估值叙述了，债券市场再次提醒我们开始提出更多问题。

我们可以肯定的是，贷款，尤其是短期贷款，与交易对手的信任有关。 如果这种信任正在崩溃，或者银行开始对相互借贷感到紧张，那当然不是一件好事，但对比特币来说却是一件好事。

3Bakkt发布

说到信任，虽然数字资产的未来是去中心化的，但现在我们离去中心化还很远。 在这个生态系统中，需要可信的交易对手来促进去信任、去中心化的资产交易和支付。

虽然 Coinbase、Kraken、Bitgo、Anchorage 和许多其他 VC 支持的托管和交易解决方案都取得了巨大的增长，但那些对客户负有信托责任的公司更关心长期的信任历史，而不是短期的。 伟大的技术。 这就是 Fidelity Digital Assets 和 Bakkt 改变游戏规则的原因，因为它让传统投资者最终可以放心地拥有数字资产。 虽然比特币期货产品本身并不是开创性的，但 Bakkt 的实物结算期货为大型避险机构提供了一个端到端的后门，该后门已获得 CFTC 和纽约金融服务部的批准。 End-to-End Bitcoin Buying and Holding 端到端监管系统。 监管体系以 ICE 的良好声誉为后盾，

4 以太坊

以太坊的重要性一直在增长，这是以太坊从同行中脱颖而出的机会，证明它也像比特币一样，是数字资产领域的明显赢家。

因此，坦率地说，为什么以太坊没有被证明是独立于其他数字资产的值得独立投资的原因。 随着以太坊的发展，我们仍然不确定 ETH 将如何获得价值。

Crypto 诞生了很多独角兽，以太坊只有 4 年历史，不是一家公司，但可以说是所有项目中最成功的项目，市值达到 200 亿美元。 但从投资的角度来看，这就是问题所在，ETH 是一个伟大的冒险——一个回报丰厚的赌注。 但许多投资者更愿意在 Facebook 上市后购买股票，而不是像 Peter Thiel 和其他几家风险投资公司那样在十年前押注 Facebook 的未来成功。 如今，以太坊似乎也是一项伟大的风险投资——对于世界其他地区，当比特币上市时，他们似乎采取了“观望”的态度，以确保以太坊在投资前是明显的赢家。

5位知名推广人

随着时间的推移，比特币继续被挤压在一个不断收紧的范围内。 鉴于比特币习惯于正常波动，本周的价格走势是负面的比特币什么时候有的，未来仍不明朗。 然而，对于另类数字资产，我们已经看到资产之间的波动性和差异性增加。 比特币一般什么时候在美国交易所上市的资产（ZRX、XLM、ETH、LINK、BAT、XRP、XTZ）跑赢非上市资产（ATOM、MATIC、ENJ、ZIL）——可能是巧合，也可能是一种表现（或缺乏）流动性。

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